Tera Fon Tasfiyesi: Ödeme Ne Zaman, Haklarınız Neler?

Ne oldu? Tarih tarih fon krizi

Kamuya yansıyan bilgilere göre 15 ve 16 Eylül 2026'da bazı fonlarda katılma payı iade ödemeleri yapılamadı. Bunun üzerine Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), 17 Eylül 2026 tarihli ve 57/1708 sayılı kararıyla yedi portföy yönetim şirketinin kurucusu olduğu 131 yatırım fonunun tasfiyesine karar verdi ve kararı 2026/61 sayılı bültenle duyurdu. Kapsamdaki şirketler Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1 Capital, Pardus ve Bulls portföy yönetim şirketleri. Bu şirketlerin TEFAS'ta işlem gören fonları alım ve satıma kapatıldı.

18 Eylül'de tasfiyenin usul ve esasları belirlendi: Tera fonlarında saklama ve tasfiye işlemlerini Türkiye İş Bankası, diğer altı şirketin fonlarında Türkiye Cumhuriyeti Ziraat Bankası yürütüyor. SPK, 20 Eylül 2026 tarihli ve 59/1710 sayılı kararıyla tasfiye süresini üç aydan altı aya çıkardı. Kurul, 21 Eylül'deki duyurusunda bunun varlıkların uygun koşullarda satılabilmesi için yapıldığını ve altı ayın tasfiyenin mutlaka bu kadar süreceği anlamına gelmediğini açıkladı.

SPK'nın 23 Eylül 2026 tarihli açıklamasına göre, Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) kayıtlarında tasfiye edilen fonlardaki tekil yatırımcı sayısı 455.758. Aynı dönemde İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı, SPK'nın suç duyurusu üzerine soruşturma başlattı; şirket yöneticileri dahil çok sayıda şüpheli hakkında gözaltı ve tutuklama kararları verildi.

Bu yazı 24 Eylül 2026 itibarıyla kamuya açık resmî bilgilere dayanıyor. Süreç hızla değiştiği için güncel durumu SPK ve Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP) duyurularından izleyin.

Hangi Tera fonları tasfiye ediliyor?

SPK'nın ilan ettiği listede Tera Portföy'ün altı fonu yer alıyor; kodları aşağıdaki tabloda. Tasfiye listesinde olmayan bazı Tera fonları ise tasfiye edilmiyor, ancak TEFAS'ta alım ve satıma kapatıldı. Bu fonlarda durum tasfiye edilenlerden farklıdır; gelişmeleri ayrıca izlemek gerekir.

Hangi fonda payınız olduğunu fonu aldığınız banka ya da aracı kurumun uygulamasından, hesap ekstrenizden veya MKK'nın e-YATIRIMCI hizmetinden görebilirsiniz. Fon kodunu ve pay adedinizi bir kenara not edin.

Paranız güvende mi? Fon malvarlığı şirketin malı değildir

Yatırım fonu, tasarruf sahiplerinden toplanan parayla inançlı mülkiyet esasına göre işletilen, tüzel kişiliği olmayan bir malvarlığıdır (6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu m. 52/1). Kanun, fonun malvarlığını portföy yönetim şirketinin ve saklama kuruluşunun malvarlığından ayrı tutar. Fon malvarlığı haczedilemez, üzerine ihtiyati tedbir konulamaz, iflas masasına girmez ve şirketin yönetimi kamuya devredilse bile başka amaçla kullanılamaz. Tasfiye hâlinde yalnızca katılma payı sahiplerine ödeme yapılabilir (SPKn m. 53).

Fon varlıkları, fon adına açılan ayrı bir hesapta portföy saklama kuruluşunda tutulur (SPKn m. 56/1). Bu yüzden şirketin borçları ya da yöneticilere yönelik soruşturmalar, fonun içindeki varlıklara doğrudan el konulmasına yol açmaz.

Bu koruma ise anaparanın geri ödeneceği anlamına gelmez. Tasfiyede size fondaki varlıkların satışından elde edilen tutar, payınız oranında ödenir. Fona değeri düşük ya da satılamayan varlıklar alınmışsa, bu kayıp tasfiye bedeline yansır. Aradaki fark için tazminat yolları aşağıda anlatılıyor.

Ödeme nasıl ve ne zaman yapılacak?

Tera Portföy'ün 18 Eylül 2026 tarihli açıklamasına göre, usul ve esasların yürürlüğe girmesinden sonraki iki iş günü içinde yatırımcıların pay kayıtları MKK ile Türkiye İş Bankası arasında mutabakata bağlanacak. Saklama hesaplarının devri ile borç, alacak ve gider mutabakatları ise SPK kararından sonraki en geç on iş günü içinde tamamlanacak.

Sonra fon varlıkları; yatırımcı menfaati, piyasa derinliği ve likidite koşulları gözetilerek banka tarafından satılıp nakde çevrilecek. Elde edilen para, bireysel saklama hesaplarınıza katılma payı oranında aktarılacak. Açıklanan usulde ayrıca başvuru yapmanızı gerektiren bir hüküm yok; ödeme, fonu aldığınız banka ya da aracı kurumdaki hesabınıza gelecek.

Tüm yatırımcılara aynı gün ödeme yapılması beklenmiyor. Ödemeler, varlıklar satıldıkça bankanın hazırlayacağı ödeme planına göre birden fazla parça hâlinde yapılabilir. Para piyasası fonları gibi likit varlık taşıyan fonlarda satışın daha hızlı, satılması zor varlık taşıyan serbest fonlarda daha uzun sürmesi olağandır.

"Paranızı hemen geri alırız" diyerek ücret isteyen ya da hesap bilgilerinizi soran kişilere karşı dikkatli olun. SPK da yalnızca resmî kaynaklardan yapılan açıklamalara itibar edilmesi gerektiğini vurguladı. Tasfiye ödemesi için kimseye ücret ödemeniz ya da şifre vermeniz gerekmez.

Zararınızı kimden isteyebilirsiniz?

Tasfiye bedeli yatırdığınız tutarın altında kalırsa aradaki zarar için birden fazla yol vardır. Hangisinin işe yarayacağı, fonun nasıl yönetildiğine ve size nasıl satıldığına dair soruşturmada ve SPK incelemesinde ortaya çıkacak bulgulara bağlıdır.

Portföy yönetim şirketi: Şirket, fonu katılma payı sahiplerinin haklarını koruyacak şekilde yönetmek ve onların çıkarlarını gözetmekle yükümlüdür (SPKn m. 52/3, m. 55/6). Kanunda hüküm bulunmayan hâllerde şirket ile yatırımcı arasındaki ilişkiye vekâlet sözleşmesi hükümleri kıyasen uygulanır (SPKn m. 52/4). Buna göre şirket, işi sadakat ve özenle yürütmek zorundadır; özen ölçüsü benzer işi üstlenen basiretli bir yöneticinin davranışıdır (TBK m. 506). Mevzuata ya da fon iç tüzüğüne aykırı yatırımlar ve ilişkili taraflarla piyasa koşulları dışında yapılan işlemler bu yükümlülüğün ihlali olarak tazminat sebebi olabilir.

Portföy saklama kuruluşu: Saklamacı, fonun işlemlerinin mevzuata ve iç tüzüğe uygunluğunu gözetmekle yükümlüdür ve bu yükümlülüğü yerine getirmemesinden doğan zarardan katılma payı sahiplerine karşı sorumludur (SPKn m. 56/1-2). Kanun, katılma payı sahiplerinin dava açma hakkını ayrıca saklı tutar (SPKn m. 56/3).

Yöneticiler ve işleme katılanlar: Hukuka aykırı ve kusurlu fiille zarar verenler haksız fiil hükümlerine göre kişisel olarak sorumludur. Ceza soruşturmasında isnat edilen fiiller sabit görülürse bu sorumluluğun dayanağı güçlenir.

İdare (SPK): Denetim görevinin gereği gibi yapılmadığı ve bu yüzden zarar doğduğu iddiası, idari yargıda tam yargı davasıyla ileri sürülebilir. Önce, idari eylemi öğrendiğiniz tarihten itibaren bir yıl ve her hâlde eylemden itibaren beş yıl içinde idareye başvurmanız gerekir. Başvuru reddedilirse ya da otuz gün içinde cevap verilmezse dava süresi işlemeye başlar (İYUK m. 13); idare mahkemelerinde bu süre altmış gündür (İYUK m. 7). Mevzuat, izahname onayının içindeki bilgilerin doğruluğunun Kurulca tekeffülü anlamına gelmediğini açıkça söyler (III-52.1 sayılı Tebliğ m. 11/5); bu nedenle hizmet kusurunun ve illiyet bağının ispatı bu davaların en zor kısmıdır.

Fonu size banka ya da aracı kurum mu önerdi?

Fonu nasıl aldığınız, tazminat açısından belirleyici olabilir. Yatırım kuruluşları, pazarladıkları ürünün müşteriye uygun olup olmadığını, müşterinin o ürünün risklerini anlayacak bilgi ve tecrübeye sahip olup olmadığını değerlendirmek için genel müşterilere uygunluk testi yapmakla yükümlüdür. Test sonucunda ürün müşteriye uygun görülmezse müşteri yazılı olarak uyarılır (III-39.1 sayılı Tebliğ m. 33).

Yatırım fonu katılma paylarında bu test, ancak ürün müşterinin kendi talebiyle sunulmuş ve kuruluşun test yapmakla yükümlü olmadığı konusunda müşteri bilgilendirilmişse zorunlu değildir; bu bildirimin ispat yükü yatırım kuruluşuna aittir (III-39.1 m. 33/2). Yani fon size müşteri temsilcisi tarafından önerildiyse, kuruluşun uygunluk testini yapıp yapmadığı ve risk uyarısında bulunup bulunmadığı sorgulanabilir.

Serbest fonlar için ayrıca bir sınır vardır: Serbest şemsiye fonlar, katılma payları sadece nitelikli yatırımcılara satılmak üzere kurulan fonlardır (III-52.1 sayılı Tebliğ m. 6/1-d). Nitelikli yatırımcı şartlarını taşımadığınız hâlde size serbest fon (örneğin TLY, DOH veya T3B) satıldıysa bu durum ayrıca değerlendirilmelidir.

Bu nedenle fonu aldığınız kuruluşun size gönderdiği risk bildirim formunu, uygunluk testi sonucunu, nitelikli yatırımcı beyanını ve müşteri temsilcisiyle yazışmalarınızı saklayın.

Güncelleme (28 Ekim 2026): faaliyet durdurma, İş Bankası ve Tera Yatırım Menkul

SPK'nın 26 Ekim 2026 tarihli 2026/75 sayılı bülteni, Tera Portföy Yönetimi AŞ'nin sermaye piyasası faaliyetlerinin SPKn m. 97/1 uyarınca geçici olarak durdurulduğunu ve 17.09.2026 kararlarıyla tasfiyeye alınanların dışındaki yatırım fonları ile gayrimenkul ve girişim sermayesi yatırım fonlarının tasfiyesi için Türkiye İş Bankası AŞ'nin görevlendirildiğini bildirdi. 27 Ekim 2026 tarihli 2026/76 sayılı bültende ise Tera fonlarının tasfiyesini İş Bankası'nın yürüteceği, ara ödemenin fon başına en fazla 1 milyon TL ve net yatırım tutarı sınırıyla yapılacağı, para piyasası fonlarından başlanacağı duyuruldu.

Aynı gün, 2026/77 sayılı bültende Tera Yatırım Menkul Değerler AŞ'nin (aracı kurum) tüm faaliyet izinlerinin ve yetki belgesinin SPKn m. 97/1 kapsamında iptal edilmesine, yatırımcılarının tazminine ve kurumun tedrici tasfiyesine karar verildiği yer aldı. Bu karar, portföy yönetim şirketinin fonlarına ilişkin tasfiyeden ayrı bir işlemdir. Aracı kurumda hesabı bulunan yatırımcıların tazmin süreci için SPK ve Yatırımcı Tazmin Merkezi duyuruları izlenmelidir.

Ceza soruşturması: şikâyet ve davaya katılma

Fonlarla ilgili soruşturmayı İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı yürütüyor. Kamuya yansıyan bilgilere göre isnatlar arasında tacir ya da şirket yöneticilerinin ticari faaliyetleri sırasında dolandırıcılık, suç işlemek amacıyla örgüt kurma ve Sermaye Piyasası Kanunu'na muhalefet bulunuyor. Soruşturma aşamasında kimse suçlu sayılamaz; aşağıdaki açıklamalar yalnız hukuki çerçeveyi göstermek içindir.

Tacir veya şirket yöneticisi olan ya da şirket adına hareket eden kişilerin ticari faaliyetleri sırasında işlenen dolandırıcılık, nitelikli dolandırıcılıktır ve üç yıldan on yıla kadar hapis cezası öngörülür (TCK m. 158/1-h). Sermaye Piyasası Kanunu ise piyasa araçlarının fiyatları hakkında yanıltıcı izlenim uyandıran işlemleri piyasa dolandırıcılığı (SPKn m. 107), emanet edilen varlıkların kötüye kullanılmasını ve ilişkili kişilerle emsallerine aykırı işlemlerle kolektif yatırım kuruluşlarının malvarlığının azaltılmasını güveni kötüye kullanmanın nitelikli hâli olarak cezalandırır (SPKn m. 110).

Şikâyetinizi Cumhuriyet başsavcılığına ya da kolluğa yazılı veya sözlü olarak yapabilirsiniz (CMK m. 158); başka yerdeki başsavcılığa verilen şikâyet ilgili yere gönderilir. Dilekçede fon kodunu, pay adedinizi, alım tarihlerinizi ve zararınızı belirtin, belgelerinizi ekleyin. Dava açıldıktan sonra ilk derece mahkemesinde hüküm verilinceye kadar şikâyetçi olduğunuzu bildirerek kamu davasına katılabilirsiniz (CMK m. 237). Katılan sıfatı, dosyadaki bilirkişi raporlarına erişim ve delil sunma imkânı verir. Ceza davası tek başına zararınızın ödenmesini sağlamaz; tazminat için ayrıca hukuk yoluna gitmek gerekir.

Süreler, görevli mahkeme ve dava stratejisi

Haksız fiile dayanan tazminat istemi, zararı ve sorumluyu öğrendiğiniz tarihten itibaren iki yıl ve her hâlde fiilden itibaren on yıl içinde zamanaşımına uğrar; fiil daha uzun zamanaşımı öngörülen bir suç oluşturuyorsa o süre uygulanır (TBK m. 72). Vekâlet ilişkisinden doğan alacaklar için beş yıllık süre ileri sürülebilir (TBK m. 147/5). Hangi sürenin uygulanacağı tartışmalı olabileceğinden en kısa süreyi esas alarak hareket etmek gerekir. SPK'ya karşı tam yargı yolunda idareye başvuru için bir yıllık süre ayrıca işler (İYUK m. 13).

Zararın kesin miktarı tasfiye bitip son ödeme yapılınca belli olur. 12. Yargı Paketi ile belirsiz alacak davası 16 Temmuz 2026'dan itibaren kaldırıldı (7589 sayılı Kanun m. 19 ile HMK m. 107 mülga; yürürlük m. 26/1-c: yayımı tarihinde); alacağın bir kısmı dava edildiğinde talep, aynı davada bir defaya mahsus olmak üzere tahkikatın sona ermesine kadar artırılabiliyor ve artırılan kısım için de zamanaşımı dava tarihinden itibaren kesilmiş sayılıyor (HMK m. 109/4). Tasfiyenin bitmesini beklerken süreleri kaçırmamak için bu imkân değerlendirilebilir.

Görevli mahkeme ve dava öncesi arabuluculuk şartı, yatırımcının sıfatına (tüketici mi, tacir mi) ve davalının kim olduğuna göre değişir. Bu nedenle dava stratejisi, fonun türü, alım biçimi ve tasfiye sonunda ödenen tutar birlikte değerlendirilerek belirlenmelidir.

Yatırımcılar şimdi ne yapmalı?

1. Payınızı tespit edin: fon kodunu ve pay adedinizi banka uygulamanızdan, hesap ekstrenizden ya da MKK e-YATIRIMCI hizmetinden kaydedin.

2. Belgelerinizi toplayın: alım ve satım dekontları, hesap ekstresi, yatırımcı bilgi formu, izahname, risk bildirim formu, uygunluk testi sonucu, varsa nitelikli yatırımcı beyanı ve fonu size öneren kişiyle yazışmalar.

3. Ödemeleri izleyin: hesabınıza gelen her tasfiye ödemesini tarih ve tutarıyla not edin; KAP ve SPK duyurularını takip edin.

4. Süreleri kaçırmayın: idareye başvuru için bir yıllık, haksız fiil tazminatı için iki yıllık süre öğrenme tarihinden işlemeye başlar.

5. Aracılara dikkat edin: tasfiye ödemesi için kimseye ücret ödemeniz ya da hesap şifresi vermeniz gerekmez.

Her yatırımcının durumu; fonun türüne, alım tarihine, fonun satılma biçimine ve tasfiye sonunda ödenecek tutara göre değişir. Bu yazı genel bilgilendirme amaçlıdır, somut durumunuz için hukuki değerlendirme yerine geçmez.

Güncelleme (1 Ekim 2026): SPK ara ödeme duyurusu

1 Ekim 2026 tarihli SPK duyurusuna göre, Tera, Pusula, Atlas ve Hedef Portföy tarafından kurulan ve tasfiye süreci devam eden fonlarda mutabakat işlemleri tamamlanmış olan tüm katılma payı sahiplerine, tasfiye sonunda hak kazanacakları nihai tutardan mahsup edilmek üzere bir ara ödeme yapılacak. Bu yazının önceki bölümlerinde geçen "ödeme takvimi yok" bilgisi, bu duyurudan önceki durumu anlatır.

Tutar sınırı şöyle: ödeme tarihindeki net yatırım tutarı 1 milyon TL'nin altındaysa bu tutar, 1 milyon TL ve üzerindeyse en fazla 1 milyon TL ödenir. Sınır her yatırımcı için her fon bakımından ayrı uygulanır; birden fazla fonda payı olan yatırımcı her fon için ayrı ara ödeme alabilir. Ödemeyi Merkezi Kayıt Kuruluşu yapar ve uygulamaya para piyasası fonlarından başlanır. Bu tarihten sonra Hedef fonları 15 Ekim 2026 tarihli 70/1821 sayılı kararla ara ödeme kararının kapsamından çıkarıldı; 27 Ekim 2026 tarihli 76/1903 sayılı karara göre ara ödemeyi tasfiyeyi yürüten bankalar yapar, MKK hesaplamayı bankalara iletir. Ara ödeme karşılığında katılma payı iadesi yapılmaz; paylar nihai tasfiye ödemelerinde iade edilir.

Ara ödeme nihai tasfiye ödemesi değildir ve zararın tamamının karşılandığı anlamına gelmez. Net yatırım tutarının nasıl hesaplanacağı ve ödeme tarihleri için MKK ve SPK duyuruları izlenmelidir.

Ara ödeme almak, tek başına dava hakkından vazgeçmek anlamına gelmez. İbra, alacaklının borçluyla yapacağı bir sözleşmedir (TBK m. 132) ve SPK duyurusunda ara ödemenin bir ibra veya feragat şartına bağlandığına dair bir hüküm yer almıyor. Buna rağmen ödemeden önce ya da ödeme sırasında size bir belge imzalatılırsa şu tür ifadelere bakın: "tüm haklarımdan feragat ediyorum", "başka hiçbir talebim kalmamıştır", "kurucuyu, yöneticileri, bankayı ve saklayıcıyı ibra ederim", "her türlü dava ve şikâyet hakkımdan vazgeçiyorum". Böyle bir ifade varsa belgeyi imzalamadan önce hukuki değerlendirme yaptırın ve ara ödeme belgelerinizi saklayın. Bu bölüm 7 Ekim 2026 tarihinde SPK duyurusuna göre güncellenmiştir.

Güncelleme (11 Ekim 2026): Ara ödeme ve ödeme gecikmesi

1 Ekim 2026 tarihli SPK duyurusunda ara ödemenin ivedilikle yapılacağı belirtilmişti. 8 Ekim 2026 tarihli haberlere göre ilk ödeme günü, A1 Capital, Bulls ve Pardus Portföy'ün fonlarını da içeren 17 fon için 8 Ekim olarak açıklandı; Tera, Pusula, Hedef ve Atlas fonları için ise ödeme takvimi o tarihte henüz belli değildi. Sonradan Hedef fonları 15 Ekim 2026'da kapsamdan çıkarıldı (70/1821); Tera, Pusula ve Atlas fonlarında ara ödemenin usul ve esasları 27 Ekim 2026 tarihli 76/1903 sayılı kararla belirlendi, karar ödeme günü içermiyor. SPK'nın 30 Eylül 2026 tarihli ve 64/1775 sayılı kararı (Bülten 2026/67) ara ödemenin ivedilikle yapılmasını öngörüyor ancak tarih vermiyor; 3 Ekim (2026/68) ve 7 Ekim 2026 (2026/69) tarihli bültenlerde de bu dört şirketin fonları için ödeme tarihi ya da ödemenin yapıldığına dair bir duyuru yer almıyor.

Ödemesi gecikmiş görünen yatırımcının önce şunları kontrol etmesi gerekir: ara ödeme yalnız hak sahipliği mutabakatı tamamlanan katılma payı sahiplerine yapılacaktır; hesabınızın mutabakat durumunu fonu aldığınız banka ya da aracı kurumdan ve tasfiyeyi yürüten bankadan (Tera Portföy fonlarında Türkiye İş Bankası) yazılı olarak sorun. Net yatırım tutarınız MKK kayıtlarına göre belirlenir.

Gecikme sürerse, SPK'ya yazılı başvuru ve tasfiyeyi yürüten bankaya yazılı ihtar yolları açıktır; ayrıntısı bu yazının önceki bölümlerinde anlatılmıştır. Ara ödemenin ödenmemesi dava hakkınızı ortadan kaldırmaz, süreler öğrenme tarihinden işlemeye devam eder. Ödeme tarihini yalnız SPK, MKK ve ilgili bankanın resmî duyurularından takip edin; "paranızı hemen alırız" diyerek ücret ya da hesap bilgisi isteyenlere itibar etmeyin. Bu bölüm 11 Ekim 2026 tarihinde, kamuya açık haber ve duyurulara göre yazılmıştır.

22 Ekim 2026: Genel Kurulda PBLK önergesi kabul edildi

Haberlere göre fon tasfiyesine ilişkin kanun teklifinin birinci bölümü 21-22 Ekim 2026 gecesi Genel Kurulda kabul edildi. Kabul edilen önergeyle 17 Eylül 2026 ve öncesinde TEFAS'a iletilip fiyat açıklanmaması ya da temerrüt nedeniyle gerçekleşmeyen talimatlar nedeniyle payları bloke olan yatırımcılar, fon pay sahibi sıfatıyla tasfiye hükümlerine tabi olacak. Teklif sonradan kabul edilmiş ve 7596 sayılı Kanun olarak 27 Ekim 2026'da Resmî Gazete'de yayımlanmıştır. Ayrıntı için bkz. ilgili yazı.

Kriz rakamlarla: büyüklük zarar mıdır, kaç fon ve kaç yatırımcı var?

22 Ekim 2026 tarihli eğitim panelinde sunulan verilere göre kriz, 16 Eylül 2026 itibarıyla 7 portföy yönetim şirketine ait 131 fonu ve 455.758 tekil yatırımcıyı kapsıyor. Tasfiyeye alınan fonların toplam büyüklüğü yaklaşık 992 milyar TL, dolar karşılığı yaklaşık 20,39 milyar ABD doları olarak gösterildi. Aynı sunumda Tera Portföy'ün 6 fonunun büyüklüğü yaklaşık 680 milyar TL olarak verildi; bu, toplamın yaklaşık yüzde 69'una karşılık gelir.

Konuşmacı bu rakamın doğrudan zarar olarak okunamayacağını belirtti: rakam, fonların o günkü toplam büyüklüğünü gösterir. Aynı fonların büyüklüğü 30 Eylül'de yaklaşık 652,3 milyar TL'ye inmişti; panelde bu iki tarih arasındaki yaklaşık 340 milyar TL'lik azalmanın da doğrudan yatırımcı zararı olarak yorumlanmaması gerektiği söylendi. Slaytta ayrıca 334 milyar TL'lik bir "likidite riski" tahmini yer aldı; bu da kesin zarar değil, risk tahmini olarak sunuldu.

Bu rakamlar panelde sunulmuştur ve resmî belgeden ayrıca teyit edilmemiştir. Yatırımcı sayısı ve fon sayısı için SPK'nın resmî açıklamaları esas alınmalıdır. Kişisel olarak ne kadar zarar edildiği, yatırımın tarihi, tasfiye bakiyesinden alınacak ödeme ve varsa hukuki yollarla elde edilecek tutarlar birlikte değerlendirilerek bulunur.

Zarar gören iki grup: fon yatırımcıları ve doğrudan hisse alanlar

Panelde konuşmacı krizin büyüklüğü için verilen rakamların yalnızca fon yatırımcılarını kapsadığını, bu fonların portföyündeki hisselere doğrudan yatırım yapıp para kaybedenlerin bu rakama dahil olmadığını söyledi. Yani etkilenen iki grup vardır: fon yatırımcıları ve ilgili hisseleri doğrudan alan yatırımcılar.

Bu ayrım hukuki yolları da etkiler. 7596 sayılı Kanunun 2. maddesinin birinci fıkrasının (c) bendi "fon pay sahibi"ni, MKK ve tasfiye ile görevli kuruluş kayıtlarının mutabakatı sonucunda tasfiye bakiyesinden ödeme alma hakkı bulunduğu tespit edilen fon katılma payı sahibi olarak tanımlar (3. maddenin altıncı fıkrası saklı kalmak kaydıyla). Dolayısıyla ödeme düzeni (m. 2/1-c) fon katılma payı sahiplerine yöneliktir. Hisseyi doğrudan alanların durumu bu düzenlemenin konusu değildir ve onların hangi yollara başvurabileceği ayrı bir değerlendirme gerektirir.

Bir yatırımcı hem fon hem hisse yatırımcısı olabilir. Bu durumda iki ayrı ilişki vardır: fon yatırımcısı olarak katılma payına ve tasfiyeye, hisse yatırımcısı olarak borsa işlemine ve aracılık ilişkisine dayanan hak ve yollar. 7596 sayılı Kanun 27 Ekim 2026'da yayımlandığından fon pay sahiplerine yönelik düzen artık bağlayıcıdır. Bu yazı hisse yatırımcılarının hukuki durumunu değerlendirmez; sonuç dosyaya göre değişir.

Hakkınızın dayanağı: iç tüzük, izahname ve vekâlet ilişkisi

Fon yatırımcısı ile portföy yönetim şirketi arasındaki ilişki ana hatlarıyla iki kaynağa dayanır. Birincisi iç tüzüktür. Fon Tebliği, şemsiye fon iç tüzüğünü iltihaki bir sözleşme olarak tanımlar (m. 8/1); yatırımcı hazır şartları olduğu gibi kabul eder. Panelde de iç tüzük "fonun anayasası" olarak anlatıldı. İkinci kaynak 6362 sayılı Kanun'un 52. maddesinin dördüncü fıkrasıdır: Kanunda, ilgili mevzuatta ve iç tüzükte hüküm bulunmayan hâllerde şirket ile katılma payı sahipleri arasındaki ilişkiye vekâlete ilişkin Türk Borçlar Kanunu hükümleri (m. 502-514) kıyasen uygulanır.

Panelde bu ilişkinin vekâlet niteliği vurgulandı ve hem portföy yönetim şirketinin hem de şirkette çalışan fon yöneticisinin yatırımcıya karşı sadakat ve özen borcu bulunduğu söylendi. Bu borç, sonraki bir uyuşmazlıkta yatırımcının dayanabileceği bir ölçüdür. Ancak borcun ihlal edilip edilmediği, zararın ne olduğu ve aralarında bağ bulunup bulunmadığı somut dosyaya göre değerlendirilir.

Kendi fonunuzun iç tüzüğüne, izahnamesine ve KAP duyurularına başvurmak, hangi yükümlülüklerin üstlenildiğini görmenizi sağlar. Bu belgeleri tarihleriyle saklamak, ileride bir başvuru ya da dava gündeme gelirse yararlı olur.

Güncelleme notu

2/3939 esas numaralı kanun teklifi 22 Ekim 2026'da kabul edilerek 7596 sayılı Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun olarak 27 Ekim 2026 tarihli ve 33413 sayılı Resmî Gazete'de yayımlandı. Kanun, 17 Eylül 2026'dan geçerli olmak üzere yayımı tarihinde yürürlüğe girdi (m. 8). Kanun hükümlerine yapılan atıflar için yayımlanan metne bakılmalıdır; yazıda 'teklif' sözcüğü geçen yerler kanunlaşmadan önceki aşamaya ilişkin anlatımı gösterir.