TP2 ve TLV Tera Para Piyasası Fonu Ne Olacak?

TP2 ve TLV hangi fonlar, tasfiye listesinde mi?

TP2, Tera Portföy Para Piyasası (TL) Fonu'nun; TLV ise Tera Portföy Para Piyasası Katılım (TL) Fonu'nun TEFAS kodudur. İki fon da SPK'nın 17.09.2026 tarihli 2026/61 sayılı bülteninde yayımlanan ve 131 fonu kapsayan tasfiye listesinde yer alıyor. Aynı listede Tera'nın dört fonu daha var, ancak bu yazı yalnızca para piyasası fonlarını ele alıyor. Kurul kararıyla fonlar 17.09.2026 itibarıyla TEFAS'ta alım ve satıma kapatıldı, TEFAS dışındaki alım satım da durduruldu. SPK'nın 23.09.2026 tarihli açıklamasına göre bu 131 fondaki tekil yatırımcı sayısı Merkezi Kayıt Kuruluşu kayıtlarına göre 455.758'dir. Tera Portföy'ün kurucusu olduğu fonların portföy saklayıcısı olarak bülten T. İş Bankası AŞ'yi görevlendirdi ve bankayı tasfiye süreçlerinin yürütülmesinde yetkilendirdi. Yani payınız artık normal biçimde alınıp satılamıyor, tasfiye bakiyesinden pay sahipliği oranında ödeme almanız bekleniyor. Bu yazıda Tera'nın iki döviz fonu olan TMM ve TRU ele alınmıyor. Onlar 131 fonluk listede bulunmuyor, karıştırılmamalıdır. Kendi fonunuzun kodunu ve tam unvanını hesap özetinizden ya da TEFAS kaydınızdan kontrol edin.

Para piyasası fonu portföyünde ne bulundurabilir?

Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği'nin (III-52.1) 6. maddesi, para piyasası şemsiye fonunu şöyle tanımlar: portföyünün tamamı devamlı olarak vadesine en fazla 184 gün kalmış, likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası araçlarından oluşan ve portföyünün günlük hesaplanan ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olan fonlar. Yani kural iki ayaklıdır: tek tek her varlığın kalan vadesi 184 günü geçemez, portföyün ağırlıklı ortalama vadesi ise 45 günü geçemez. Aynı maddede ayrı bir katılım şemsiye fonu türü de tanımlanmıştır. Bu türün portföyü kira sertifikaları, katılma hesapları, ortaklık payları, altın ve Kurulca uygun görülen faize dayalı olmayan araçlardan oluşur. TLV'nin unvanında hem para piyasası hem katılım ibaresi geçtiği için hangi şemsiye fona bağlı olduğunu ve portföy kuralını izahnamesinden okumak gerekir. Tebliğin 14. maddesine göre para piyasası fonlarında alım satım emirleri en son ilan edilen birim pay fiyatı üzerinden gerçekleştirilir. Bu kurallar vadeyi ve likiditeyi sınırlar. Portföydeki bir borçlunun ödeme yapamaması ihtimalini ortadan kaldıran bir garanti anlamına gelmez.

Para piyasası fonunun tasfiyesi neden önemli?

Para piyasası fonları çoğu yatırımcı için nakdin kısa süre bekletildiği, gerektiğinde ertesi gün bozdurulabilen bir araç olarak algılanır. Tasfiye kararı bu beklentiyi doğrudan etkiler, çünkü payı fona iade edip parayı hesaba çekme yolu kapanır. SPK'nın 28.09.2026 tarihli duyurusu iki durumu ayırıyor. Birincisi, 16.09.2026 ve öncesinde TEFAS'a iletilen alım ve satım talimatları platformun olağan işleyişine dahil edilmiştir. İkincisi, 17.09.2026 tarihinde verilen talimatların hepsi TEFAS tarafından iptal edilmiştir. Bunun yanında 16.09.2026 ve öncesinde iletilip fonun temerrüdü ya da fiyat açıklanmaması nedeniyle gerçekleştirilemeyen talimatlar da tasfiye kapsamındadır. Bülten ayrıca para piyasası fonları için izahnamede yer alan gün sonu valör atlama saatinden sonra iletilen iade talimatlarını tasfiye esasları kapsamında sayıyor. Kısacası bir para piyasası fonunda payı olmak, talimatın hangi gün ve saatte verildiğine bağlı olarak farklı sonuçlar doğurabilir. Talimatınızın tarihini ve saatini emri ilettiğiniz kurumdan yazılı olarak öğrenmeniz yerinde olur. Bu ayrımın pratik önemi büyüktür, çünkü aynı fonda payı olan iki kişinin durumu emirlerinin zamanlamasına göre farklı ilerleyebilir. Duyurunun dikkatle okunması ve talimat kaydının kurumdan alınması, sonradan yapılacak her başvurunun temelini oluşturur.

Tasfiyede katılma payları ve hesabınızdaki bakiye ne olur?

Tebliğin 28. maddesinin ikinci fıkrasına göre fon malvarlığı içtüzük ve izahnamedeki ilkelere göre tasfiye edilir, tasfiye bakiyesi katılma payı sahiplerine payları oranında dağıtılır. Aynı fıkra, tasfiye durumunda yalnızca katılma payı sahiplerine ödeme yapılabileceğini de söyler. 6362 sayılı Kanun'un 53. maddesinin üçüncü fıkrası da aynı kuralı içerir. Payınız bu süreçte kaybolmaz. Bireysel saklama hesabınızdaki pay adedi Merkezi Kayıt Kuruluşu ile banka arasında mutabakata bağlanır. Bülten, pay mutabakatının usul ve esasların yürürlüğe girmesini izleyen iki iş günü içinde yapılmasını, fonun işlemlerinden doğan borç ve alacak mutabakatının ise Kurul kararını izleyen en geç 10 iş günü içinde tamamlanmasını öngörüyor. Fonun malvarlığı, 6362 sayılı Kanun'un 53. maddesi uyarınca portföy yönetim şirketinin ve saklayıcının malvarlığından ayrıdır. Aynı maddeye göre fon malvarlığı kamu alacakları dahil haczedilemez ve iflas masasına dahil edilemez. Tasfiye bakiyesi, portföydeki varlıkların paraya çevrilmesine ve fonun borçlarının ödenmesine bağlıdır. Bireysel saklama hesabı, payınızın kayıtlı olduğu hesaptır. Bu hesabı gösteren dökümü bankanızdan ya da aracı kurumunuzdan isteyebilirsiniz. Hesabınızdaki adetle kendi kayıtlarınız arasında fark görürseniz bunu yazılı olarak bildirmeniz uygun olur, çünkü dağıtım mutabakatı yapılmış adetler üzerinden yürüyecektir.

Pro rata ödeme nasıl işler?

Pro rata, ödemenin herkese eşit tutarda değil, sahip olunan pay oranında yapılması demektir. SPK bülteninin A/5 bendine göre fon portföyündeki varlıklar bankanın belirleyeceği sıklıkta satış talimatlarıyla nakde çevrilir. Vadesi olan para piyasası işlemlerinde vade sonunda fona giren nakit, bankanın belirlediği ödeme planı çerçevesinde değerlendirilebilir. Bankaların belirleyeceği dönemler itibarıyla elde edilen nakit, mutabakatı yapılmış bireysel saklama hesaplarına fon katılma payı sahipliği oranında aktarılır. Bu ifade ödemelerin tek seferde değil, dönemler halinde yapılabileceğini gösteriyor. Ödeme tarihi ve tutarı hakkında 29.09.2026 itibarıyla resmî bir takvim duyurulmuş değildir, bu nedenle tarih vermek mümkün değil. Basit bir varsayımsal örnek: fonun toplam 1.000.000 payı olsun ve bir dönemde dağıtılabilir nakit 100.000 TL olsun. Pay başına 0,10 TL düşer. 20.000 payı olan bir yatırımcı 2.000 TL alır. Rakamlar tamamen örnektir, gerçek bir fonun verisi değildir. Örneği kendi durumunuza uyarlarken şunu göz önünde tutun: ödeme oranınız toplam pay adedi içindeki yerinize bağlıdır. Aynı adet paya sahip iki yatırımcı, fona ne zaman girdiklerinden bağımsız olarak pay başına aynı tutarı alır.

Şimdi ne yapabilirsiniz?

Öncelikle elinizdeki kayıtları düzenleyin. Fon alım tarihlerini ve tutarlarını gösteren hesap özetini, pay adedini gösteren saklama dökümünü ve varsa 16.09.2026 ile 17.09.2026 tarihli talimat kayıtlarını saklayın. Ödeme bilgisi için tasfiyeyi yürütmekle görevlendirilen bankanın ve Kamuyu Aydınlatma Platformu'ndaki fon sayfasının duyurularını izleyin. SPK, 23.09.2026 tarihli açıklamasında kamuoyundan yalnızca resmî kaynaklardaki açıklamaları dikkate almasını istedi. Sosyal medyada dolaşan ödeme tarihi iddialarına güvenmeyin. Payınızı sattığınızı düşünüyor ancak paranın hesabınıza geçmediğini görüyorsanız, emri ilettiğiniz banka ya da aracı kuruma yazılı başvuru yapıp sürecin hangi aşamada olduğunu sorabilirsiniz. Kurumun cevabı ya da cevapsızlığı ileride belge olarak işe yarar. Vergi ve miras gibi yan konular ayrı bir yazıda ele alınıyor. Tasfiye süreci ve bu sürecin sizin bakımınızdan sonuçları için ayrıca hazırlanan Tera fon mağdurları yazısına ve tasfiye edilen fonlar listesi sayfasına da bakabilirsiniz. Somut dosyanızın durumu, belgeleriniz üzerinden bir avukat tarafından değerlendirilebilir. Fon unvanınızdan emin değilseniz KAP'taki fon sayfasına ve SPK'nın 17.09.2026 tarihli bülteninin sonundaki listeye bakabilirsiniz. Listede TP2 ve TLV, Tera Portföy fonları arasında 129 ve 130. sıralarda yer alıyor.

Güncelleme (1 Ekim 2026): SPK ara ödeme duyurusu

SPK'nın 1 Ekim 2026 tarihli duyurusuna göre Tera, Pusula, Atlas ve Hedef fonlarında mutabakatı tamamlanan yatırımcılara, nihai tasfiye ödemesinden mahsup edilmek üzere her fon için en fazla 1 milyon TL ara ödeme yapılması öngörüldü. Hedef fonları 15 Ekim 2026 tarihli ve 70/1821 sayılı kararla bu kapsamdan çıkarıldı; ara ödemenin usul ve esasları SPK'nın 27 Ekim 2026 tarihli ve 76/1903 sayılı kararıyla belirlendi ve ödemeyi tasfiyeyi yürüten bankalar yapar. Ara ödeme nihai tasfiye ödemesi değildir ve tek başına dava hakkından vazgeçmek anlamına gelmez. Bu fon para piyasası fonu olduğundan duyuruya göre ara ödeme uygulamasına ilk başlanacak fonlar arasındadır. Ayrıntılı anlatım için "Tera Fon Tasfiyesi: Ödeme Ne Zaman, Haklarınız Neler?" yazısındaki ilgili güncelleme bölümüne bakın (yazıya sayfa kenarındaki ilgili yazılar bağlantısından ulaşabilirsiniz).

Güncelleme (11 Ekim 2026): Ara ödeme ve ödeme gecikmesi

8 Ekim 2026 tarihli haberlere göre A1 Capital, Bulls ve Pardus Portföy fonlarını da içeren 17 fon için ilk ödeme günü 8 Ekim olarak açıklanmıştı; Tera, Pusula, Hedef ve Atlas fonları için ise o tarihte ödeme takvimi belli değildi. Sonradan Tera, Pusula ve Atlas fonlarında ara ödemenin usul ve esasları 27 Ekim 2026 tarihli ve 76/1903 sayılı kararla belirlendi; karar ödeme günü içermiyor. Ödemesi gecikmiş görünen yatırımcı, mutabakat durumunu fonu aldığı kurumdan ve tasfiyeyi yürüten bankadan yazılı olarak sormalıdır; ara ödemenin ödenmemesi dava hakkını ortadan kaldırmaz, süreler öğrenme tarihinden işlemeye devam eder. Ödeme tarihini yalnız SPK, MKK ve ilgili bankanın resmî duyurularından takip edin. Ayrıntılı anlatım için "Tera Fon Tasfiyesi: Ödeme Ne Zaman, Haklarınız Neler?" yazısındaki ilgili güncelleme bölümüne bakın (yazıya sayfa kenarındaki ilgili yazılar bağlantısından ulaşabilirsiniz).

Repo ve ters repo nedir, para piyasası fonu bunlarla neden işlem yapar?

Repo, bir menkul kıymetin ileride geri alınmak şartıyla satılmasıdır. Ters repo ise aynı işlemin diğer yüzüdür: menkul kıymet ileride geri satılmak şartıyla alınır. Para piyasası fonu ters repoda karşı tarafa kısa süreli nakit verir ve karşılığında menkul kıymeti teminat gibi alır. Vade kısa olduğu için fon, nakdini bekletmeden getiri sağlayabilir. Fon Tebliği para piyasası şemsiye fonunun portföyünün tamamının vadesine en fazla 184 gün kalmış, likiditesi yüksek para ve sermaye piyasası araçlarından oluşmasını ve ağırlıklı ortalama vadesinin en fazla 45 gün olmasını ister (m. 6/1-b).

22 Ekim 2026 tarihli eğitim panelinde TP2, Ağustos 2026 portföy yapısıyla örnek fon olarak ele alındı. Aktarıma göre portföyde özel sektör tahvil ve bonoları, kira sertifikaları ve repo, ters repo işlemleri vardı. Panelde sunulan verilere göre TP2'nin büyüklüğü yaklaşık 224 milyar TL idi ve bunun yaklaşık 107 milyar TL'lik kısmı repo, ters repo işlemlerinden oluşuyordu. Slayttaki portföy dağılımı grafikleri okunamadığı için bu sayılar dışında ayrıntı aktarılamadı.

Bu bilgiler panelde ifade edilmiştir; fonun KAP'taki portföy dağılım raporlarıyla karşılaştırılarak teyit edilmesi gerekir. Ters repo işlemi tek başına olağandışı bir işlem değildir; önemli olan teminatın niteliği, değeri ve karşı tarafın kim olduğudur.

Teminat olarak alınan varlığın değeri neden belirleyicidir?

Ters repoda karşı taraf nakdi geri ödeyemezse, fon teminat olarak aldığı varlığı satarak alacağını karşılamaya çalışır. Bu nedenle teminatın piyasa değeri, işlem anında olduğu kadar işlem sürerken de önemlidir. Teminat değeri düşerse alacağın karşılanması güçleşir.

Panelde sunulan verilere göre TP2'nin aldığı teminatların yaklaşık yüzde 34'ü hisse senediydi ve bu payın yaklaşık 57 milyar TL'lik kısmı tek bir hisseden oluşuyordu. Konuşmacı, bu yapıda para piyasası fonuna yatırılan nakdin, hisse teminatı karşılığında hisse yoğun fonlara aktarıldığını ve o fonların da aynı hisselere alım yönlü işlem yapabildiğini anlattı. Konuşmacıya göre bu bir ekosistem oluşturdu ve ancak para girişi sürdükçe ayakta kalabilirdi.

Bu anlatım panelde ifade edilmiş bir değerlendirmedir. Hangi işlemin hangi koşullarla yapıldığı, teminat değerinin nasıl izlendiği ve herhangi bir iskonto uygulanıp uygulanmadığı SPK incelemesinde ve soruşturmada belirlenecektir. Soruşturma sürmektedir; kimse hakkında kesinleşmiş bir yargı kararı yoktur, suçlu sayılamaz. Yatırımcı açısından sonuç, tasfiyede ödemenin fon varlıklarının nakde çevrilmesiyle belirlendiğidir; sonuç dosyaya göre değişir.

Güncelleme notu

2/3939 esas numaralı kanun teklifi 22 Ekim 2026'da kabul edilerek 7596 sayılı Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun olarak 27 Ekim 2026 tarihli ve 33413 sayılı Resmî Gazete'de yayımlandı. Kanun, 17 Eylül 2026'dan geçerli olmak üzere yayımı tarihinde yürürlüğe girdi (m. 8). Kanun hükümlerine yapılan atıflar için yayımlanan metne bakılmalıdır; yazıda 'teklif' sözcüğü geçen yerler kanunlaşmadan önceki aşamaya ilişkin anlatımı gösterir.